旷日持久的希腊债务危机在近日第三轮救助协议达成之后，看上去终于可以尘埃落定了。

　　综合外媒消息，在8月14日希腊议会同意接受诸多严苛条件后，欧元区财长批准了对希腊的第三轮国际救助协议，援助将在三年内向希腊贷款860亿欧元，折合955亿美元。协议草案中还包括要求希腊增加税收、削减养老金等开支，以及推动经济改革等内容。

　　8月16日，欧元集团“原则上”同意对希腊提供三年期欧洲稳定机制（European Stability Mechanism，ESM）项目支持，希腊债务危机的第三轮救助正式启动。欧洲央行当天宣布对希腊银行紧急流动性援助（ELA）上限提高9亿欧元。

　　预计援助计划将在本周陆续得到德国等其他国家议会的批准，这样在本周三ESM就将批准首批260亿欧元的款项。其中130亿欧元将在周四转给希腊政府用于偿还即将到期的债务，100亿欧元未来用于希腊银行业资本重组。

　　第三轮救助是否是良药

　　第三轮救助能否支持希腊渡过眼下的难关？答案基本是肯定的。由于协议达成，希腊和债权人紧张的关系暂缓。先期拨付的部分援助将帮助希腊在8月20日前有资金偿付欧央行的31亿欧元债款；100亿欧元针对希腊银行业的款项将帮助重整希腊脆弱的银行系统，进而解除目前的资本管制。

　　总之，救助协议将力图避免希腊再次出现违约，同时帮助希腊经济回到正轨。但关于后一个目的能否达成目前却存在浓厚疑虑。

　　“希腊获得的救助资金基本上用来偿还国际债权人的债务，即仍然处于借新债还旧债的简单循环中，救助资金难以注入到实体经济中。因此，第三轮救助的金额虽然远高于前两轮的救助金额，但对希腊实体经济增长和造血功能的恢复作用仍然有限。”中国社科院欧洲研究所李罡博士对本报记者表示。

　　针对希腊这个一度“垂死”的病人，紧急输血的确可以达到一时起死回生的目的，但希腊能否真正找回“健康”，关键在于协议中附加的经济改革要求。

　　有关协议中要求希腊实行增税和削减福利等经济改革措施的内容，李罡指出，这有利于希腊财政的“开源”和“节流”，有利于财政状况的改善，但对经济增长的影响却是负面的。他表示，结构改革对经济增长和民众福利水平的拉低是希腊经济改革推进缓慢的原因。但是福利水平过高、市场僵化、政府治理效率低等结构性问题，必须通过切实的结构改革才能解决。

　　一位希腊官员日前透露，根据希腊援助协议草案，希腊经济今年可能衰退2.3%。

　　过去两年，紧缩政策和随之而来的经济萧条已经让希腊国内民众十分反感，在未来若实行更加严厉的结构改革措施将面临强大的政治阻碍。

　　不过另一方面是希腊经济在近日出乎人们意料之外地产生了轻微的好转迹象。希腊统计局8月13日公布的数据显示，希腊今年第二季度取得0.8%的经济增长，比第一季度的零增长及2014年第四季度的负0.2%增长来得好，且明显好于分析师预估。未来希腊经济能否出现切实复苏目前恐怕只能“走一步、看一步”。

　　IMF引债务可持续性大争论

　　尽管希腊的第三轮援助协议已达成，但是目前而言欧元区各方都难言乐观。其中最为引人关注的是IMF在本轮援助中的“缺席”。

　　7月，IMF就表示，因希腊债务规模太高且过去执行改革不力，不考虑对希腊实施第三轮援助。IMF的退出让第三轮援助蒙上了阴影。

　　IMF的态度也引发了持续的大规模争论，那就是希腊当前的债务规模能否持续以及需不需要对希腊进行某种程度的债务减记？IMF认为，希腊实际上需要的纾困资金远高于欧盟预估的水平，希腊的债务可持续性持续恶化。要使希腊的债务问题得到根本解决，欧盟债权人必须对希腊债务进行减记或者实行债务延期，以给予希腊喘息的机会，推进经济改革，恢复经济和偿债能力。

　　“但债务减记或债务延期是欧元区债权国难以接受的，因为这不仅会让欧元区债权人遭受巨大损失，也会导致意大利、西班牙、葡萄牙等债务比重高的国家纷纷效仿申请减记或延期。”李罡解释说。

　　债务减记的障碍还在于根据欧盟条约这样做缺乏合法性。德国和一些较强硬的欧元区国家坚决否定债务减记的可能。尽管相关的争论已经让他们面临巨大压力。《金融时报》称，芬兰财长亚历克斯•斯图布（Alex Stubb）表示，他准备同意新的纾困方案。柏林方面不愿支持新救助方案的立场正使其越来越孤立。

　　IMF的担忧并非是个别的观点，欧盟委员会和欧央行也相继对希腊债务的可持续性表示“严重担忧”。据英国《金融时报》网站报道，欧盟委员会和欧洲央行在一项新的分析中提出，债务减免措施（包括延长还款期）将使雅典方面能够实现债务可持续——这正是IMF倡导的解决方案。

　　目前，德国方面仍然拒绝考虑任何形式的债务减记，而IMF方面也尚未表态参与第三轮救助。但李罡指出，虽然IMF缺席了救助，但与欧洲稳定机制的救助金额相比，IMF的援助金额其实十分有限。IMF缺席带来的真正问题是，将使得救助希腊的“三驾马车”出现裂痕；给国际市场透露出的信息是希腊债务难以持续、希腊退出欧元区的可能性不能排除，从而严重动摇了国际市场对希腊和欧元区的信心。

　　IMF到底参不参加救助

　　根据IMF估计，接下来的两年，希腊债务将达到峰值，债务占国内生产总值（GDP）的比例接近200%。目前，希腊债务比例已高达GDP的175%。这一债务规模“极度不可持续”。这一观点十分明确，也难以看到改变的可能性。那么德国会妥协吗？对于这一点德国倒另有盘算，比如德国财长朔伊布勒把“希腊临时退欧”提议称为不失为希腊获得债务减免的“好方法”。

　　据路透社报道，近日默克尔对ZDF电台表示，如果希腊养老金改革和债务减免能符合条件，她确信IMF总裁拉加德会同意参与。她说透过延长希腊债务期限以及降低利息，希腊债务负担有减轻的余地，呼应了IMF的减债呼声。

　　由于IMF素以严格著称，IMF的缺席让德国许多保守派人士可能会拒绝同意援助希腊。这一点已经让默克尔大伤脑筋。路透社称，上个月保守派阵营有创记录地 65位议员倒戈，拒绝支持纾困谈判。而在本周三 （8月19日）的表决中，可能会有多达120人拒绝支持政府。此前有德国官员表示，若没有IMF加入，新的救援计划不可能获得德国联邦议会的批准。

　　目前欧元区强烈希望IMF参与到对希腊援助计划的管理中来，据报道，债权人将在10月份就希腊的债务可持续性问题进行辩论，而欧元区官员说，IMF和欧元区在这个问题上的分歧正在缩小。

　　http://lib.cet.com.cn/paper/szb_con/454299.html 

　　（联系 李罡：l-gang@cass.org.cn）