| 郭书真(2013-03-24) 为了换取欧元区和国际货币基金组织发放的100亿欧元的援救贷款，塞浦路斯上周六接受了一项史无前例的方案——向银行存户征税。存额在10万欧元以上的银行户头征收9.9％的一次过存款税，10万欧元以下征收6.75％。 这个史无前例的做法在塞浦路斯引起了公愤，也引发了人们对欧元区银行存款安全的普遍担忧。这是银行存户首次得在欧元区援助协议中承受损失。 金融市场星期一开市后，对这个激进的举措作出了激进的回应。频频改写创四年半高位的日经指数当天猛跌了2.7％，是10个月来的单日最大跌幅。香港恒生指数下跌2.0％。上海股市也不能幸免，收跌1.68％。 有人问：塞浦路斯在什么地方？是个很大的国家吗？为什么金融市场的反应这么大？ 在3月18日之前，恐怕没有多少人会留意到塞浦路斯这个地中海岛国。以新加坡的标准来看，论面积，塞浦路斯很大，不过论人口，却只有100多万人。它在2012年的国内生产总值大约240亿美元，还不到新加坡的十分之一。 征税方案可能造成深远影响 单看表面，为了一个经济总值不到欧元区0.5％的小小岛国，金融市场在星期一的反应显然过于激烈，因此市场在第二天又恢复平静。 不过，塞浦路斯这个征税方案，可能造成深远的影响。因为自从2008年全球金融危机爆发以来，不曾有欧洲银行的存户蒙受任何损失。 向存户征税开启了先例，将对欧洲银行业的安全产生威胁。单单一个塞浦路斯大概不会有太大影响，但如果欧元区其他处于债务边缘的国家，它们的国人担心同样的情况在自己国家上演，而纷纷把钱从银行取出，那么信贷危机就有可能卷土重来。 再说，塞浦路斯的银行规模是该国经济规模的七倍多，是一个重要的岸外金融中心，基于税务理由，不少外地人把钱存在当地银行。向存户征税的影响，并不局限在塞浦路斯。 如市场所料，星期二晚间，塞浦路斯议会以36票反对、19票弃权、0票同意，否决了征收存款税提案。这让人们松了一口气。但是，问题并没有解决。这也意味着，塞浦路斯将无法获得欧元区与国际货币基金发放的100亿欧元救助金，它可能被迫退出欧元区。 再度挑战欧元区解体危机 若塞浦路斯真的被迫退出欧元区，欧元区甚至全球金融市场将出现何种局面将不得而知。因为如果一个成员国可以退出，意味着其他国家也可以退出，这将再度挑战欧元区解体的危机。 事件发展至今仍然充满变数。但是市场人士普遍相信问题将得以解决。就像希腊的债务问题困扰了多年，最终还是解决了。美国也没有跌入悬崖。 与希腊问题和美国问题一样，塞浦路斯的问题也是政治家可以通过政治途解决的。虽然在过程中，人们难免忐忑不安，影响市场氛围。 没有人希望看到希腊倒下造成欧元区解体，没有人希望美国掉进悬崖，因此到了紧要关头都跨了过去。即便不能彻底解决也可暂时缓解，以换取更多时间寻求解决方案。爱尔兰、葡萄牙、西班牙、希腊都渡过了，欧盟不会让一个小小的塞浦路斯，对正在摆脱危机的欧元区产生负面影响。 说回金融市场周一的反应。大家还未搞清楚状况之前便采取激进的抛售行动，其中一个原因是股市过去几个星期过分乐观，例如道琼斯工商指数在这之前连涨了十天，市场早已在担心随时都有调整，即使不是塞浦路斯，任何一个稍微不利的消息都可能导致市场大波动。 自2008年金融大海啸以来，经济周期有缩短的迹象，市场波动越来越大了，投资者一直神经紧绷的生活在恐惧中。塞浦路斯提出的征税方案是一个“未知的未知”，大家都没有料到会有这一局，因此反应很大。而现在虽然仍然充满着未知，但已经转变为“已知的未知”。 显示欧债危机未到尽头 无论如何，塞浦路斯的债务问题在毫无预警的情况下突然爆发，显示出欧债危机还没到尽头，大家有必要关注继塞浦路斯之后，欧元区到底还有多少个“未知的未知”。下一个“未知的未知”是什么？会在何时出现？在哪里出现？没有人可以预见，这才是最大的风险。 | 