这是EJR再次对德行动。它曾在2012年6月将德国从AA-降级至A+，穆迪随后在7月就在维持德国3A评级情况下将展望调至“负面”。现在EJR的新动作，可能将推倒三大评级机构维持对德3A评级的多米诺骨牌。
EJR的理由是，降级主要由于德国对本国银行业和陷入困境的欧盟成员国存在风险敞口。德国央行调整了股东权益与资产比率近2%，还可能需要1000亿欧元支持。
德国央行通过欧洲央行的Target 2系统持有欧元区外围国家的债权高达7000亿欧元，其中只有50%能回收。这还不包括德国银行在欧元区外围国家的风险敞口。Target 2全称“泛欧自动实时全额快速结算”，是欧洲各国央行用于实时结算的系统。
EJR说，德国债务与GDP的比例在2011年为80.6%，但在5000亿欧元新增债务影响下，可能上升至100%。在全球经济继续乏力之下，6.9%的失业率也可能上升。
EJR还说，虽然德国总理默克尔反对发行欧元区共同债券的构想，也反对启动印钞机并推动财政紧缩。但是“其他欧洲央行成员国很可能将以多数票击败德国，使其在未来面临更大风险敞口”。
德国基准股指DAX 30指数17日收盘下跌2.3%，原因即是投资者猜测该国主权信用评级会遭到下调。标普仍然对德国维持最高3A评级。EJR称，在德国债务上，其使用的是IMF的数据。这些数据要比欧盟官方统计机构Eurostat的高得多。
EJR降级德国不容小觑。过去几年，EJR的评级行动不仅持续领先于穆迪、标普和惠誉三大评级机构，且有94%至97%的比例引领了三大机构作出一致的评级行动。比如在2011年8月7日，三大主流评级机构之一的标普把美国从3A评级上拉下马之前，EJR早在7月16日就首先将美国的主权评级从AAA降至AA+。
随着欧元区外围国家的经常账户赤字越来越多，德国央行账上的“应收账款”不断增加。自2007年金融危机以来，德国央行提供的净贷款额越来越高。
如果危机现状持续，德国继续将经常账户盈余投入欧洲外围国家，德国的Target2债权就会继续滚雪球增加，甚至可能远远超过其国内GDP。欧元区外围国家的主权债务是许多Target债权的担保，一旦这些国家违约，德国手中的债券将全部打水漂。
而金融巨鳄索罗斯在4月10日直截了当地说，“我预测，在德国大选展开的同时，德国也将步入衰退”。他说，摆在德国人面前的只有两条路，要么接受欧洲债券，要么选择退出欧元区。“欧洲目前的金融问题，其实就在于德国对欧元区施行了错误的政策，紧缩政策没有起到效果，你无法通过缩减预算赤字的方式来裁减债务规模。”
欧洲的主心骨德国终于被欧债危机扯进了漩涡。美国独立评级机构Egon Jones Ratings在当地时间周三发布报告，将德国的主权信用评级从“A+”下调至“A”， 前景定为“负面” ，这意味着该机构未来可能进一步下调其评级。
德国主权信用评级被调降评级的消息，在美国“恐怖袭击”事件持续发酵的助威之下，全球市场又一次被撕开了一道“大口子”。欧美股市周三均现大幅走低，大宗商品市场也受到连累，原油、基本金属期价纷纷创出年内新低。
新的“创伤”需要修复，而投资者关心的是，这会不会成为欧债危机再度升级的信号，中长期它又将给全球市场带来什么样的影响？
银行风险敞口成主因
上述机构调降评级的原因在于德国不断增加的银行业风险敞口和债务比重。而若德国果真面临上述风险，则以德国为核心的整个欧元区或将再度陷入危机。
Egon Jones Ratings指出，虽然德国总理安格拉·默克尔（Angela Merkel）反对发行欧元区共同债券的构想，但“其他欧洲央行成员国很可能将以多数票击败德国，从而使其在未来面临更大的风险敞口”。该机构预计，德国债务与GDP比率将从2011年的略高于80%上升至100%。
而资料显示，这家评级机构的逻辑其实并不新颖，早在2012年年中，正当欧元区危机如龙卷风一般席卷西班牙和意大利时，就有学者开始担心承担重大救助责任的德国。总部位于纽约的Graham Fisher公司总经理Josh Rosner曾提醒市场关注德国银行业对整个欧洲重债国的风险敞口。Josh Rosner甚至表示，德国银行业的健康程度不如意大利、西班牙以及欧盟许多其他成员国的银行，其杠杆率、借贷率已经达到了雷曼兄弟破产之前的2倍。
据《经济学家》2012年11月底所做的一项统计，德国前十大银行对欧洲重债国的风险敞口是430亿欧元，而且德国银行普遍比国际上的同类型银行的资本充足率要更低。
不过，德国安联集团首席经济学家迈克尔·海瑟博士则对《第一财经日报》记者表示：“德国是欧元区最健康、最具经济活力的国家，我目前也没有看到所谓银行业重大的风险，我承认风险敞口存在，但这些敞口正在消化；当然如果欧元区危机持续发酵或者欧元区遭遇更深的风险冲击，德国可能会受到更大的影响，但目前我认为欧元区危机已经过了最艰难的时刻，包括西班牙、意大利等重债国的国债收益指标也都已经走向正常，市场正在稳定下来，现在的关键是如何促进增长。”
复苏看淡市场遇冷
很难想象仍然在危机中挣扎的欧元区如果失去德国的增长动能会如何。
“德国被一家评级机构降级，这值得反省，但市场也不要过度解读，德国的经济增长动力包括出口和就业仍然非常强劲，不过如果欧元区长时间衰退的话，这对德国当然不是好事情。”海瑟表示。
海瑟并预测欧元区衰退的截止日期，但德国央行行长魏德曼对悲观则毫不讳言。
周三，魏德曼对媒体表示，欧元区可能还需要10年才能从危机中恢复过来，“我们目前看到的一些缓和迹象甚至是极具欺骗性的。”甚至魏德曼一改降息问题上的强硬立场，表示欧洲央行可能会适当考虑降息，但他仍然拒绝欧央行采取购债措施。
受德国或被调降评级利空消息以及IMF调降欧元区2013年经济增速展望的影响，欧洲周三股市全线下跌，其中德国基准股指DAX 30指数周三收盘下跌2.3%，领跌全欧股市，创出自去年12月份以来的最低点。
不过由于周三利空消息叠加导致股市超跌，周四欧洲股市早盘普遍呈现反弹态势，但之后又继续走跌。截至记者发稿，DAX 30指数涨幅收窄至0.29%；法国CAC 40指数的涨幅同样回落至0.45%。
【作者：孙红娟】 （责任编辑：田学江）