意大利经济学家圭列里谈欧债危机前景
2012年11月1日，中国社会科学院欧洲研究所举办了“欧债危机的前景”学术研讨会，正在中国访问的意大利裕信银行学术刊物总编、国际事务研究院副主席、著名经济学家保罗·圭列里教授（Paolo Guerrieri）应邀来访做了主题发言，并与参会者就相关重要问题进行了交流。此次研讨会也是中国欧洲学会意大利研究会本年度的一次重要活动。来自院内外科研单位、意大利语界以及新闻媒体的共约25人参加了会议。以下对圭列里教授的观点做简要总结。
圭列里教授在发言中首先指出，不应将欧债危机的根源简单地归结于一些欧洲国家的高公共债务，2008年国际金融危机爆发前美国与欧洲一些国家的私人债务增长过快才是危机的罪魁祸首。正是为了救助因私人债务泡沫破灭而濒临危机的银行业，美欧多国的公共债务才在短短几年内急剧增长，进而演变为债务危机。西班牙是个典型例子：在国际金融危机爆发前的2007年，该国公债占国内生产总值的比重还不到40%，如今已接近90%。因此，高公共债务并非危机的根源，而是危机的结果。
对于欧债危机引发的一系列后果，圭列里教授将之归纳为政治与经济两个方面。其一，围绕“谁来承担经济的矫正成本？”这一核心问题，产生了一系列政治后果。从国家间关系的角度看，债权国希望债务国通过紧缩措施来承担危机造成的全部损失，而债务国则希望债权国也能分担一部分损失；从重债国内部来看，银行部门与金融业不愿承担全部损失，实体经济正在被迫埋单。至今，围绕这些问题的矛盾冲突已经明显地影响到了欧盟成员国间以及重债国内部的政治团结。其二，欧洲近两年普遍推行的紧缩措施已经产生了严重的经济后果。总体上看，欧洲实施的紧缩措施过强过快，导致重债国纷纷陷入经济衰退，而欧元区整体经济目前也处于轻度衰退，导致危机进一步加重。从历史经验上看，由于过于严厉的紧缩政策会直接抑制经济增长，因此对于降低公共债务反而是不利的。
对于危机的进展，圭列里教授认为，在今年夏天欧债危机一度出现近乎无法控制的局面时，欧央行于8月份宣布“将采取一切措施保卫欧元”，并于9月初推出直接货币交易计划（OMT），对于缓解危机发挥了不可或缺的关键作用。西班牙和意大利的国债收益率在此后四周内均下降了2个百分点，危机局面得到控制，也正是OMT计划震慑效应的体现。然而，危机并未如很多人认为的那样已经结束了。欧央行的举措解决了重债国国债市场的流动性问题，为经济调整与改革争取到了一些时间，但是一些欧元区成员国公债居高不下的事实并未改变。
圭列里教授进一步指出，要彻底度过危机，欧洲仍有三个关键性待解问题。第一，欧洲的银行债务问题仍然潜藏着较大风险，债务危机在国家与银行间的恶性循环尚未打破。欧元区银行业联盟即是出于防范这一风险之目的，这一联盟不仅要创建单一银行监管机制，还包括协调成员国间的银行清算机制、建立担保制度等。目前，银行业联盟已提上日程，但是欧元区还未就其中的诸多关键性制度设计达成共识。第二，虽然意大利、西班牙和葡萄牙等重债国已经可以在国债市场上继续融资，但是其国债收益率仍然过高，政府偿还利息的财政压力过大，削减公债前景堪忧。对此，建立一个“欧洲债务风险共担机制”似乎是有效的解决办法，但是这根结底取决于政治意愿，目前阻力还相当大。第三，欧洲经济如何恢复增长是个根本问题，否则偿还高额公债及利息就无从谈起。面对目前欧元区整体增长停滞、外围国家陷入衰退的局面，欧洲的关注焦点已逐渐转移到如果促进经济复苏与增长上来。虽然从宏观经济层面上看当前欧洲多数国家经济增长的症结在于需求不足，但是传统的凯恩斯主义宏观刺激手段已难以奏效。这是因为当前私人部门仍处于过度负债状态，财政政策与货币政策注入经济中的流动性主要被用于偿还债务，而不是消费与投资。圭列里教授指出，目前欧洲已经将目光更多地转移到结构性手段上来：一方面试图继续推进结构性改革，通过加强市场竞争机制的作用，将资源更多地配置到具有竞争力的产业与部门中去，同时动员可用的公共资源与私人资金，投资于基础设施的更新与完善；另一方面通过进一步深化一体化，包括经济一体化及相应的政治与制度保障，朝着真正的“经济联盟”的目标迈进。对于上述两条途径，立足于欧盟全局的高度设计一套整体方案是至关重要的。
在谈及意大利债务问题的前景时，圭列里教授认为，意大利的经济规模决定了其在危机演变中扮演着关键角色，而目前意大利初级财政平衡尚有盈余、国内储蓄率较高等因素对于化解危机都是有利的。另外，对于明年大选后意大利能否延续目前正在推行的经济结构性改革的问题，圭列里教授持乐观态度。他认为，面对激发经济活力与促进增长的挑战，无论左派或是右派上台执政，意大利都已无退路，必须继续推进改革。